Proyecto de Real Decreto por el que se modifica el RD 1066/2007, de 27 de julio, sobre el Régimen de las Ofertas Públicas de Adquisición de Valores, para extender su aplicación a los sistemas multilaterales de negociación

El 8 de enero de 2025 se publicó para audiencia pública el Proyecto de Real Decreto que extenderá la aplicación del régimen de las OPAs a las sociedades con acciones admitidas a negociación en SMNs (el “Proyecto”). La entrada en vigor de esta medida, contemplada en la Ley de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión desde abril de 2023, estaba pendiente de este desarrollo reglamentario que previsiblemente quedará aprobado en los primeros meses de 2025.

Aunque el texto definitivo puede cambiar, sobre la base del Proyecto publicado, se prevé la incorporación de un nuevo Capítulo XII al Real Decreto 1066/2007 (“RDOPAs”) para desarrollar las especificidades necesarias para adecuar el régimen de las OPAs a las características de las empresas que cotizan en SMNs, entre las que se encuentran:

1. cuatro nuevos supuestos excluidos de la obligación de realizar una OPA cuando se alcanza el control, incluyendo la toma de una participación inferior al 50% del capital con derecho de voto;
2. la ampliación del plazo para reducir la participación o formular una OPA en caso de toma de control indirecta o sobrevenida;
3. la eliminación de la supervisión por la CNMV del informe de experto independiente en las ofertas públicas de exclusión de negociación;
4. la simplificación del proceso de exclusión iniciado a instancias de la propia sociedad emisora; y
5. una mayor flexibilidad en relación con la forma de constituir o acreditar la garantía del precio de la OPA.

El Proyecto contempla que el nuevo régimen aplicará a todas aquellas OPAs que se anuncien tras la entrada en vigor del Real Decreto, que en el Proyecto se contempla que sea a los 20 días de su publicación en el BOE.

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